中国人民银行决定于 7 月 15 日下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点

不是故意唱衰经济形势，从公务员津贴开始清理到现在抑制不住的大宗商品依然不断上涨这些可以看出，疫情带来的出口红利快要结束了，接下来就是一年比一年更艰难的日子。

什么是降准

通常来说，降准是为了有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，但是这次降准的目的很大程度就是为了还债，避免债务风险。

这次准备金下降虽然不在年前的规划中，但是本周早些时候，国务院就已经暗示央行将向银行提供更多流动性，以便它们可以向因成本上升而受损的中小企业提供贷款。

提前吹风导致看似大家都已经有了准备。

但是，随后出台的政策其力度和速度却超出了许多经济学家的预期。

尤其是当时一些市场分析师普遍预计，中国央行将针对部分银行部门下调存款准备金率。而央行这次却是全面下调所有银行的存款准备金率。

要知道这种全面降准的行为几乎相当于一个广泛的宽松，是十分出人意料的。

降准此时出现是什么原因

还需要从经济的大环境来看。

现在国内的经济环境可以说处在一个很诡异的十字路口：受出口行业出人意料的弹性推动，我国的经济已经基本恢复到疫情前的增长水平。公司正承受着最近原材料价格飙升的冲击，六月份由于大宗商品价格飙升，中国五月份的工业品出厂成本以12年来的最快速度上涨。

但是购进价格涨幅却与出厂价格不匹配，这里面的差值对应着就是工厂利润的被侵蚀，也就是公告里的大宗商品价格持续上涨对一些小微企业造成的经营困难。这导致国内生产总值同比增速一直在放缓，低于2021年前3个月创下的纪录。

而且随着受抑制的疫情需求现在已经见顶，经济增长正在失去动力。内循环方面，六月份有所缓解的消费者通货膨胀率仍然远低于政府设定的3%左右的目标。

简单来说就是看似大繁荣下，国内消费疲弱，出口日益见顶，小企业面临成本上升的压力，这种就是所谓的不平衡复苏，虽然还不能说是通缩，但是有那么一丝熟悉的味道。出口疲软、生产者价格通胀飙升的因素影响，大概率会导致我国经济增长速度在今年下半年开始放缓。

这点其实作为晴雨表的股市对中国正在引领全球经济放缓的担忧在前几天已经显现，近一段时间的亚洲股市持续走低。

面对这种情况，说美债有违约风险不假，但我们的银行和地方政府的财政压力应该是极大的。

银行的压力源于哪些方面

说白了就是目前银行的大量不良贷款。这些不良贷款有一部分来自最近的去杠杆化改革。

目前银行已不能像以前那样轻松地向房地产开发商放贷，因此收缩了抵押贷款业务。虽然银行也向金融科技提供贷款，但是这些金融科技也受到去杠杆化改革的影响。而降准就可以增加金融机构的资本和流动性，降低它们的贷款成本，也可以为金融机构偿还到期的中期贷款，以缓解纳税造成的流动性压力。

并且在银行不能改变对房地产开发商的贷款框架的大背景下，这次降准要求精准发力，加大对小微企业的支持力度，其实就是让银行涉足金融科技公司留下的小额贷款业务，尽管这是一项有风险的业务。

所以在这种目的下，降准的一万亿其中部分流动性资金将用于偿还周四到期的人民币四千亿元中期贷款工具贷款，填补七月中下旬税收季节带来的流动性缺口，并筹集长期资本。此外，一些额外的流动性资金将被贷给企业，以便它们能够支付本月晚些时候到期的税款。

这次降准之后，银行在资本和流动性方面应该有更多的喘息空间。

降准是否能解决根本问题

我个人的观点是很难解决。

央行上一次下调存款准备金率是在去年疫情大流行期间，当时目的是试图在封锁后提振经济以遏制新冠肺炎疫情。但是在强劲反弹后，国际上大宗商品价格飙升打击了企业，而消费者支出低迷和病毒零星爆发，令服务业受到打击。

反观今年，在基本盘没有变化的情况下，银行和小微企业面对的依然是同样的问题。这次降准尽管给出了一些喘息的空间，但考虑到释放的流动性与未偿还贷款相比相当小，这种情况也可能只会持续一个季度左右。

我相信，在第四季度央行还会再次下调存款准备金率。

而作为我们普通人来说，在这种大背景下，最好的方式就是捏紧自己手里的钱，不要觉得自己是投资能手，一会投资股市，一会投资楼市，没有人可以在这次史无前例的大放水中变成赢家。