金属新材料（5）— 稀土磁材：国人的骄傲

1、磁性材料分类

磁性材料按功能划分，可分为永磁材料、软磁材料和功能性磁材。衡量磁性材料性能的指标主要包括三大系列：稳定性、抗退磁性、抗温性。永磁又称硬磁，指磁性材料在经过外加磁场磁化后不易退磁的磁材，软磁是经过外加磁场磁化后容易退磁的磁材。硬磁和软磁的区别主要在于矫顽力不同，矫顽力较低的软磁易于磁化和退磁，较高的硬磁一经磁化很难退磁。

2、稀土磁材产业链

钕铁硼永磁体产业链相对较短，但应用领域极其广泛。行业上游为主要稀土原材料，下游为各种类型电机产品，终端产品渗透到整个工业体系，包括消费电子、风力发电机、节能空调、节能电梯、伺服电机、汽车电机（多种）等。消费电子、传统汽车用小型电机等领域成熟度高、增速相对较慢，而新能源方向则将在电动汽车、风电的加速渗透的趋势下迎来新一轮增长。此外，工业领域潜移默化地加速替代传统电机进一步拓宽钕铁硼的应用范围。

永磁材料成为稀土下游应用的重要增长领域。高性能钕铁硼材料是第三代稀土永磁材料，同其他永磁材料相比，其具有高剩磁、高磁能积、高内禀矫顽力的特点，被广泛应用于新能源汽车驱动电机、风力发电机、节能电梯和变频空调压缩机以及消费电子等领域。据中国稀土行业协会，2021 年中国烧结钕铁硼毛坯产量 20.71 万吨，同增 16%。

3、市场供给

国内指标配额、海外矿山、磁材回收，共塑全球稀土供应格局。据测算，2020年-2022 年全球镨钕氧化物供给约为 6.4 万吨、7.0 万吨、8.1 万吨。我们预计 2022 年国内配额指标同增 20%，即从 2021 年 16.8 万吨稀土氧化物，提升至 20 万吨稀土氧化物。下游高性能钕铁硼企业高速发展下，只有适当提升氧化镨钕供给，才能满足龙头企业扩产需求。

4、市场需求

稀土是我国重要的战略资源，在新材料、冶金、石油化工等领域拥有广阔的应用前景。据中国稀土协会，2020 年全球稀土消费量在 25 万吨以上，其中永磁材料占比为 26%；2020 年中国稀土消费量在 18 万吨以上，占全球总量的 70%以上，其中新材料领域占比超过 60%，由于受到新能源汽车、风电等高速发展的新兴行业带动，在中国稀土消费结构中，永磁材料占比达到 39.21%。

新能源车成为稀土永磁的最大增长点，高性能钕铁硼在新能源汽车领域主要应用于发动机与辅助电机。每台新能源汽车大约消耗 3kg 钕铁硼，而传统车仅需 0.3-0.4kg 钕铁硼。新能源汽车的普及将提高对稀土永磁材料的需求。根据 IEA，2015-2019 年全球 BEV+PHEV 产量增速 CAGR 接近 40%，其中新增 BEV 的 CAGR 为 47%，新增 PHEV 的 CAGR 为 26%；预计到 2025 年全球BEV+PHEV 产量为 2300 万辆，带动钕铁硼需求约 7 万吨。

5、稀土磁材供需平衡测算

6、稀土磁材主要企业