蘑菇街拟赴美上市，筹集最多2亿美金，上市后它能扭亏为盈吗？

投资界（微信ID：pedaily2012）11月10日消息，蘑菇街今日向美国证券交易委员会递交招股说明书，拟在纽约证券交易所上市，股票代码“MOGU”，拟筹集最多2亿美元资金。

　　蘑菇街上线于2011年，2016年时与早其两年（2009年）面世的美丽说合并，新公司名为“美丽联合集团”，成为2016年首个互联网行业的合并事件。就在4个月前，相关媒体报道，美丽联合集团已递交赴美IPO招股书，募资规模最高或达到5亿美元。

　　蘑菇街半年营收4.89亿元，直播日总时长3000小时

　　2011年成立的蘑菇街是以依托于淘宝做导购业务起家。2013年，由于淘宝收紧了对导购平台的政策，蘑菇街开始了主打少女系的转型之路，定位是锁定年轻女性的垂直电商平台。2015年，蘑菇街开始利用网红群体为整个平台造势。

　　如今在蘑菇街平台上，时尚达人、商家与用户形成一个闭环——时尚达人聚合自己的粉丝，从而为商家打广告来收费，商家则通过达人效应来卖货，而用户则通过随时尚达人，向商家购买商品。根据招股书，截至2018年9月30日，蘑菇街平台上月度移动端活跃用户为6260万，主要为年龄在15至30岁之间的年轻女性。

　　目前的蘑菇街有三大收入来源，分别是：营销服务收入、佣金收入和其他收入。其中，营销服务收入主要指平台上的资源位营销服务收入，而佣金收入则来自平台上商家交易额的提成，比例为0-20%之间，其他收入则包括平台为商家提供的创新类技术服务等。

　　截至2018年9月30日的前六个月中，蘑菇街总营收为4.895亿元人民币（合7130万美元），而去年同期为4.804亿元人民币，同比增长1.9%。营收增加主要归因于佣金营收和其他营收的增加。

　　此外，在截至2018年3月31日的财年中，蘑菇街总开支为18.206亿元人民币(合2.651亿美元)，而上一财年为21.812亿元人民币，同比下降16.5%。开支的下降主要归因于公司与美丽说的业务合并节省了成本。

　　值得一提的是，蘑菇街在2016年3月上线了购物直播。蘑菇街在IPO招股书中称，该公司是中国市场上领先的在线时尚和生活方式目的地，公司平台上有大量的直播视频广播。据悉，2018年9月，蘑菇街平台上直播视频广播的每日总时长约为3000个小时。截至2018年9月，平台上拥有超过48000名时尚达人，活跃着超过18000名时尚主播。

　　股东阵容强大：腾讯、高瓴资本、挚信资本、启明创投、BAI等

　　在2016年与美丽说合并之前，蘑菇街一共获得了6轮融资，股东包括高瓴资本、高榕资本、贝塔斯曼亚洲投资基金、厚朴投资、IDG资本、启明创投、挚信资本等，D轮融资之后估值18亿美金。

　　公开资料显示，美丽说在此前进行了5轮融资，投资者包括腾讯、纪源资本、红杉资本、蓝驰创投、清科创投等业界知名机构。其中，蓝驰创投于2010年投资蘑菇街旗下主体美丽说，为其A、B轮投资方。最新一轮为2014年3月，高瓴资本领投的数亿美元E轮融资，此前估值25亿美元左右。

　　根据本次招股书，蘑菇街主要股东在IPO申请文件提交之前的持股情况如下：

　　腾讯旗下实体持有4.6亿普通股，持股比例18.0%；

　　陈琪名下实体持有3.03亿普通股，持股比例11.9%；

　　高瓴资本旗下实体持有2.61亿普通股，持股比例10.2%；

　　挚信资本持有2.09亿普通股，持股比例8.2%；

　　贝塔斯曼亚洲投资（Bertelsmann Asia Investments AG）持有2.09亿普通股，持股比例8.2%；

　　平安旗下实体持有1.62亿普通股，持股比例6.3%；

　　启明创投旗下实体持有1.60亿普通股，持股比例约6.3%；

　　红杉资本旗下实体持有1.16亿普通股，持股比例4.6%。

　　此外，招股书显示，蘑菇街联合创始人、CEO为陈琪为公司董事长、联合创始人岳旭强为首席运营官，联合创始人魏一搏为董事。此外，启明创投合伙人甘剑平、BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）创始及管理合伙人龙宇、腾讯投资管理合伙人李朝晖为董事。

　　合并而来的美丽联合集团

　　2016年1月，蘑菇街创始人陈琪和美丽说创始人徐易容发布内部信，正式宣告了这场2016年首个互联网行业的合并事件。

　　陈琪在信中宣称：“整个交易将以完全换股的方式完成，蘑菇街和美丽说按2:1对价，腾讯作为美丽说现有股东，将对合并后的新公司追加投资。由此将产生一个估值近30亿美元的新公司，成为时尚媒体与时尚消费领域当之无愧的领先者。”

　　双方合并之后，蘑菇街与美丽说两大品牌将保持独立运作，原有的管理层和组织架构也将基本保持不变。

　　美丽说、蘑菇街的合并是VC/PE推动的结果。相关人士透露，此次合并有红杉资本、高瓴资本、纪源资本，共同推进，高瓴资本同时是蘑菇街和美丽说的股东。

　　据悉，2015年年初高瓴资本方面曾向双方提出合并的提案，但遭到双方创始人的坚决反对。随着资本市场进入寒冬，两家公司一家流血融资，一家融资不畅，最终，在资本的等的推动撮合下，多年竞争的老对手坐到了谈判桌前。此前美丽说与蘑菇街曾经计划在2015年冲击IPO，但都以失败告终。资本如何退，出成为摆在所有投资者面前的难题，而合并成为资本退出的唯一选择。

　　合并后的美丽联合集团，旗下产品与服务覆盖时尚消费的各个领域，包括MOGU、淘世界、美丽说、蘑菇街、uni、锐鲨等产品与服务，当时估值达到30亿美元。

　　就在今年1月，京东与美丽联合集团共同宣布成立一家全新的合资公司。合资公司将专注于运营微信社交生态中的电商平台，为消费者提供更丰富的商品选择，探索并引领社交电商领域的模式创新。

　　此外，对于今年7月传出上市新闻，美丽联合集团并没有给出回应，四个月后，蘑菇街递交了招股书。