中芯国际利空之下，半导体会怎么走？

要我说，“中芯国际利空之下，半导体会怎么走”的标题有误。

在今年“双11”，中芯国际发布了二0二一年三季报，且披露4位高管易位（离职或易职），在我看来此公告并非说明是中芯国际的利空，而相反恰恰是中芯国际的重大利好。

因为对于三季报而言，目前全球缺芯潮短期无法缓解，芯片涨价潮仍将继续，据其联席CEO赵海军在业绩会议上介绍，过去一年，半导体产业形态发生了转变，本土制造的需求催生出高端模拟、显示驱动等本土产品市场，本土产能的缺口仍然巨大。中芯国际花了大量的时间对接整机终端和系统厂商，深入了解终端市场的需求，相应调整了产能分配，尽可能在有限的产能上给予支持。

成熟制程方面，国内终端市场始终供不应求。各节点增产产能一经释放，便被迅速填满。

先进制程方面，FinFET工艺部分流片项目陆续进入量产，产能利用率继续提高。长期看，智能手机、家用短距互联、数据处理、工业电子等都对FinFET有巨大需求，我们会在条件具备的情况下根据客户的需求进行扩产。

智能手机应用占中芯国际第三季度收入的31.5%，消费电子和智能家居分别占24.1%和12.5%，其他部分占31.9%。

各技术节点收入方面，中芯国际主要收入来源为55/65纳米和0.15/0.18微米，分别占比为28.5%和27.9%，FinFET/28纳米收入占比从去年同期的14.6%上升至18.2%。

关于被进入实体清单，新项目流片情况方面，美国客户、欧亚客户的NTO，都有大幅成长，中国客户也有。

原因是产业发生了转移，客户都希望在本地生产，即希望未来供应链里有一定比例是在中国本地生产的；而且，目前产能仍紧缺，有些客户没有被分配到产能，找新的代工厂验证，以期未来得到额外的产能。

新增产能持续推进，根据中芯国际的规划，202|年成熟12英寸产线扩产1万片/月，成熟8英寸产线扩产不少于4.5万片/月。新增产能将逐季陆续达成，主要只能在下半年形成。但由于设备准证审批时间、供应商交货、疫情对物流的影响等因素，设备到厂时间有所延后。

2021年三季度末，公司月产能折合成八英寸扩充至59.4万片，较季度末增加约3.2万片，四季度还将有1万片新产能释放。基本能肯定，今年公司扩产进度如期能达成。四季度公司将进一步加快资本开支的执行速度和力度，努力优化采购、物流、设备安装等工作，力保明年的扩产推进。

根据此前公告，公司北京、深圳、上海临港三地设计产能为12寸24万片的新项目将陆续投产。具体来说，北京、临港和深圳月产能分别将增加10万片、10万片和4万片，深圳项目将在明年下半年量产。第三季度公司实现营业收入约92.81亿元，同比增长21.5%。实现归属于上市公司股东的净利润约20.77亿元，同比增长22.6%。实现基本每股收益0.26千元，同比增长13%。

按董事长高永岗所述，结合前三季度的业绩和四季度指引，中芯国际全年销售收入增长目标进一步上调到 39%左右，毛利率目标维持在 30%左右。业绩指引也是继续创新高，全年业绩创新高确定无异。

中芯国际明年市场整体景气度依然向好，公司产能不能满足客户需求的情况预计将持续至明年全年。

所以从三季报业绩以及未来业绩指引看未来绝不存在什么利空。

关于高层人事变动，也不是什么利空，而是开创公司美好未来的新布局，是大大的利好。

“双11”晚间，中芯国际公告的人事变动:蒋尚义辞任副董事长、执行董事及董事会战略委员会成员职务；梁孟松辞任执行董事职务，但继续担任公司联合首席执行官。该调整自公告日起生效。除蒋尚义和梁孟松外，周杰也辞任中芯国际非执行董事、薪酬委员会成员及审计委员会成员；杨光磊辞任独立非执行董事及薪酬委员会成员。

75岁的蒋尚义到任尚不足一年，业内元老蒋尚义为何匆匆辞任？公告的理由是蒋尚义希望有更多时间陪伴家人。

蒋尚义是半导体行业的“大神级人物”。 1997年，蒋尚义任台积电研发副总裁。2013年年底退休时，蒋尚义的职位是台积电共同首席运营官，个人觉得以蒋尚义的年龄，参与技术层面讨论精力有限，其离职有利干內部人员调整，有利于内部矛值协调，运转高效，其入职对促进今年初阿斯麦尔DUV光刻机入场进程已发挥应有作用，由于美国因素，短期内中芯国际在阿斯麦尔EUV光刻机采购方面不会有大的进展，因此离职不会对公司造成本质影响。

结合前期中芯国际人事变动，7月5日，中芯国际宣布，核心技术人员吴金刚近日因个人原因申请辞去相关职务并办理完成离职手续。离职后，吴金刚不再担任公司任何职务。2001年，吴金刚加入中芯国际。2001—2014年，他历任助理总监、总监、资深总监；2014年至今担任技术研发副总裁，任职期间负责参与公司FinFET先进工艺技术研发及管理工作。梁孟松是技术人才，过多涉及公司管理也会分散精力，辞任董事可以更专注于中芯国际在先进制程工艺方面的突破，这所以梁孟松职位变动有利于梁孟松博士专心更高效推进公司技术研发工作。

早在9月3日晚间，中芯国际公告称，周子学因个人身体原因，辞任董事长及董事会提名委员会主席的职务，即日生效。辞任上述职位后，他将继续担任执行董事。执行董事、首席财务官兼公司秘书高永岗获委任为代理董事长，履行董事长职责，并担任董事会提名委员会主席，即日生效。

周子学于2015年3月出任中芯国际董事长。出任该职前，周子学在工业和信息化部工作，曾任总经济师、财务司司长等职。按原计划，周子学的任期终止日为2023年股东周年大会召开日。

高永岗曾担任电信科学技术研究院（大唐电信科技产业集团）总会计师、大唐电信集团财务有限公司董事长等职务。他于2009年出任中芯国际非执行董事，于2013年6月17日获委任为该公司战略规划执行副总裁，并调任为执行董事，于2014年2月17日获委任为该公司首席财务官，于2017年7月3日获委任为该公司联席公司秘书，并于2020年11月11日获委任该公司公司秘书一职。高永岗是中芯国际若干子公司及关联公司之董事、执行董事或董事长，还兼任长电科技董事及奕瑞科技独立董事。

可以看出，高永岗此前在国内大型企业及中芯国际关键岗位历练丰富，在此次人事变动是高永岗在任代董事长一段时间后，全面了解、熟悉和掌握公司各项动因，及时调整，去劣增优，抢抓机遇，推动先进产能中国造的关键布局。

综上，中芯国际发布的三季报和人事变动，真不是什么利空。其前三季度业绩增长靓丽，先进制程营收创新高，扩产超预期，再度上调全年业绩指引……，内部分工更加合理，内部管理更加协调高效，高亮点纷呈之下，必定会促进中国半导体产业快速成长、高景气度持续，中国半导体产业必将继续披荆斩棘，高歌猛进。